19. 승리
나는 슬슬 꾀가 나기 시작했다.
"복리 공식에 따르면 오래 예금할수록 큰돈이 되잖아. 다시 말하면 이자계산 횟수가
많을수록 큰돈이 되는 셈이잖아. 그러니까 더 자주 이자를 붙여주는 방법만 있다면 더
빨리 돈이 불어날텐데. 좋은 방법이 없을까?"
만약 포도주 단지를 가지고 장사를 시작한다면 어떨까? 주식투자를 해보면 어떨까?
선물이나 옵션 같은 금융 상품에 투자하면 어떨까? 4,000만 원이라는 목돈이 있다면,
누구나 이런 생각을 가지게 마련이었다. 만약 주식투자를 해서 매달 5% 정도의 이익
을 낼 수만 있다고 한다면, 한 5년만 투자하면 재벌이 될 수 있을 것 같았다. 나는 종이
를 꺼내어 계산을 해보기 시작했다.
"음, 어디보자 . '4,000만 원 * (1+0.05)60' 이라. 5년만에 대략 7억4,000만 원 정
도가 되네. 은행에 예금해 보았자 1년에 한 번 5%정도의 이자를 받을 수 있지만, 주
식투자를 하게 되면 한 달에 5%를 버는 것이 어려운 일은 아니지 않을까? 그러면 은
행보다 12 배나 더 자주 이자를 덧붙이는 셈이 되잖아?"
"하하하. 그렇다고 생각해? 만약 그럴 자신 있으면 그렇게 해봐."
이면지는 황당하다는 듯 크게 웃었다.
"왜? 주식은 하루에도 몇 퍼센트씩 오르고 내리잖아? 그런데 한 달에 5%를 버는 게
대수야?"
"낭비군, 아직 주식투자 안 해봤지?"
"아냐. 해봤어."
"매달 꾸준히 5% 이상 돈이 벌리던가?"
"그렇지는 않았지. 하지만 벌릴 때는 훨씬 더 많이 벌리던데? 어떨 때는 하루 만에도
10%나 벌리기도 하고."
"그렇지만, 손해를 볼 때는 왕창 손해를 보기도 하지."
이면지의 말을 듣고 보니 그랬다. 나는 주식종목을 비교적 잘 고르는 편이었다. 대체
로 내가 산 주식은 오르는 편이었다. 그런데 가끔 종목을 잘못 고르기도 하는데, 그럴
때는 크게 잃는 것이 문제였다. 결국 나는 주식투자로 손해만 보았다.
"낭비군, 주식투자는 말이야. 분명히 매력적인 투자중의 하나야. 하지만, 은행만큼 확
실한 수익을 보장해 주지는 않지. 만약 확실한 수익을 보장받을 수만 있다면 은행에
예금하는 것보다는 주식투자를 하는 편이 더 낫겠지."
"왜? 요새 주식형 펀드가 유행하잖아? 전문가들이 투자해 주니 더 안전하지 않아? 게
다가 요새는 적금처럼 적립할 수 있는 주식형 펀드도 있고. 게다가 대체로 수익률이
은행이자보다 더 낫고."
"그거야, 지금은 펀드로 자금이 몰려드니까 수익률이 좋은 거지. 펀도로 자금이 몰리
면, 주식시장으로 자금이 많이 들어오고, 그만큼 주식가격이 높아질 수 밖에 없지. 하
지만, 펀드라는 것은 근본적으로 손해를 볼 수도 있는 상품이라는 것을 잊어서는 안
돼. 주가가 떨어지면 주식형 펀드에 가입한 돈도 손해를 보게 되어 있어. 몇 년 동안 잘
벌다가도, 한 번 크게 손해를 보면 다시 원점이 되는 것이야. 그만큼 시간이 가져다주
는 힘을 소모해 버리는 셈이 되지."
나는 이면지의 말이 맞다고 생각했다. 전문가들도 손해를 보는 곳이 주식시장이 아닌
가? 한 번 손해를 볼 때마다, 돈을 잃기도 하지만, 무엇보다도 시간을 잃는 것이 문제
인 것이다.
"명심해! 시간은 한 번 잃어버리면 되돌릴 수 없다는 것을. 토끼처럼 꾀를 내지 말고
거북이처럼 걸어가. 토끼처럼 빠른 것만 믿다가는 오히려 경주에서 지기 쉬워. 수익률
이 높은 것만 믿다가는 오히려 경주에서 지기 쉬워. 수익률이 높은 것이나 수익을 더
자주 낼 수 있는 것만 보고 섣불리 투자했다가 시간을 잃어버리지 말아야 해. 수익률
이 낮더라도, 수익이 자주 나지 않더라도, 시간을 잃지 않는 방향으로 투자를 시작하
란 말이야."
이면지는 토끼와 거북이 이야기를 들려주며 나에게 시간의 중요성에 대해서 다시 한
번 강조했다. 꾀를 부려 재빨리 뛴 다음에 낮잠을 자겠다고 생각하면 시간을 잃기 쉽
다는 것이었다. 그래야 시간을 잃지 않는다는 것이었다.
"그러면 어떻게 하면 좋을까?"
"성공적인 투자자들이 가장 중요하게 내건 덕목이 뭔지 알아?"
"그게 뭔데?"
"그건 바로 '원금을 보존한다' 는 거야."
"원금을 보존한다고 손해보지 않겠다는 뜻이야?"
"조금 더 확장해서 말하면, 작은 손해를 보고 파는 한이 있더라도 큰 손해를 보지 않겠
다는 뜻도 포함된 것이지."
"예를 들면, 주식 값이 더 떨어지기 전에 재빨리 팔아 버리는 것처럼 말이지? 소위 '손
절매' 라고 하는 것 말이야."
"그래, 바로 그거야. 손해를 본다는 것은 곧 시간을 잃어버린다는 것을 의미하기 때문
이야. 그렇게 되면 복리 효과가 무너져버리지. 다시 한번 말하지만, 시간을 잃어버린
다는 것은 복리 효과를 의미없게 해. 이 사실을 잃어버린다는 것은 복리 효과를 의미
없게 해. 이 사실을 잊지 말아야 해. 네가 정 은행이자보다 높은 수익을 내는 곳에 투자
를 하고 싶거든, 안정된 수익을 얻을 수 있는 방향을 찾아야 해. 그러니까 시간을 잃어
비리지 않는 방향으로 말이야."
이면지는 거듭거듭 시간이 중요하다고 하였다. 그렇다면, 원금을 보전하며 시간을 손
해보지 않음으로써 부자가 된 사람들이 분명히 존재할 터였다. 나는 즉각 이면지에게
물어보았다.
"혹시 그런 식으로 투자해서 성공한 사람이 있어?"
"성공한 투자자들은 거의 예외없이 시간을 잃지 않기 위해 원금을 보존하는 데에 힘쓴
사람들이지."
놀라웠다. 성공한 투자자들이 거의 다 원금보전에 힘써서 시간을 손해보지 않으려고
했다니. 그렇다면, 분명히 주식투자와 같이 실패자가 많은 시장에서도 이 방법은 통할
것 같았다.
"그럼, 혹시 주식투자를 하는 사람들도 이런 식으로 원금보전에 힘쓴 사람들이 성공한
거야?"
"흔히 주식차트를 보고 투자하는 사람들, 그러나까 기술적 분석을 통해 투자하는 사람
들 중에 성공한 사람들은 한결같이 손절매에 능했어. 약간 손해를 보더라도 큰손해를
보지 않도록 주식을 팔아버렸지. 그럼으로써 원금을 보존했어. 주식투자를 '돈 벌기
게임' 이 아니라, '돈 지키기 게임' 이라고 본 거지. 그러다 보니 어느 순간이나 또는 어
느 한두 종목에서 큰돈을 벌게 되는 때가 오게 되고, 그것으로 손실을 보상받고 이익
을 내었지."
"기본적 분석에 의한 투자에도 이런 방법이 통할까? 원금을 보존한다는 방식 말이야."
"기본적 분석에 의한 투자를 다른 말로 하면 '가치투자'라고 할 수도 있지. 회사의 안
정성이나 성장 가능성과 같은 내재 가치를 보고, 그 가치보다 쌀 때 주식을 사서, 중장
기적으로 주식을 보유하는 방식이지. 이건 너도 잘 알거야. 이런 가치투자도 원금을
보전하고 시간을 잃지 않는 방법 중의 하나야. 존 템플턴, 피터 린치, 워렌 버핏이 이런
식으로 가치투자를 한 대표적인 인물이지."
평생 물리학만 파고들 것 같은 이면지가 투자의 달인들을 거론하자 나는 의외라고 생
각했다.
"그 사람들은 매년 얻을 수 있는 수익률을 감안해서 주식을 평가한 후에 그것을 샀지.
마치 네가 복리 공식으로 원금의 두배가 되는데 필요한 예금기간과 수익률을 미리 가
늠해 본 것처럼. 마치 은행에서 이자를 받듯이, 매년 몇 퍼센트 정도씩 주식 가격이 꾸
준히 오를 수 있는 기업이라는 확신이 들 때만, 그 주식을 샀지. 그리고 그 기업은 절대
로 망하지 않아야 하고, 손해를 볼 가능성이 없어야 했지. 그러기 위해서 투자할 기업
들을 직접 찾아가 조사하는 수고를 아끼지 않았어. 원금을 보존한다는 것이 그 사람들
의 철칙이었기 때문에 그렇게 행동한거야. 예를 들면, 워렌 버핏은 두 가지 원칙을 철
저하게 지켰어. 첫째는 원금을 보존한다는 것이었고, 둘째는 첫째 원칙을 지킨다는 거
였지."
나는 다시 한번 놀랐다. 투자를 시작한 지 40여 년 만에 수백억 달러의 재산가가 된 워
렌 버핏의 투자철칙이 원금을 보존한다는 거였다니. 이렇게 생각하며 놀란 표정을 짓
고 있을 때 이면지가 다시 말을 이었다.
"복리 공식에 따르면 오래 예금할수록 큰돈이 되잖아. 다시 말하면 이자계산 횟수가
많을수록 큰돈이 되는 셈이잖아. 그러니까 더 자주 이자를 붙여주는 방법만 있다면 더
빨리 돈이 불어날텐데. 좋은 방법이 없을까?"
만약 포도주 단지를 가지고 장사를 시작한다면 어떨까? 주식투자를 해보면 어떨까?
선물이나 옵션 같은 금융 상품에 투자하면 어떨까? 4,000만 원이라는 목돈이 있다면,
누구나 이런 생각을 가지게 마련이었다. 만약 주식투자를 해서 매달 5% 정도의 이익
을 낼 수만 있다고 한다면, 한 5년만 투자하면 재벌이 될 수 있을 것 같았다. 나는 종이
를 꺼내어 계산을 해보기 시작했다.
"음, 어디보자 . '4,000만 원 * (1+0.05)60' 이라. 5년만에 대략 7억4,000만 원 정
도가 되네. 은행에 예금해 보았자 1년에 한 번 5%정도의 이자를 받을 수 있지만, 주
식투자를 하게 되면 한 달에 5%를 버는 것이 어려운 일은 아니지 않을까? 그러면 은
행보다 12 배나 더 자주 이자를 덧붙이는 셈이 되잖아?"
"하하하. 그렇다고 생각해? 만약 그럴 자신 있으면 그렇게 해봐."
이면지는 황당하다는 듯 크게 웃었다.
"왜? 주식은 하루에도 몇 퍼센트씩 오르고 내리잖아? 그런데 한 달에 5%를 버는 게
대수야?"
"낭비군, 아직 주식투자 안 해봤지?"
"아냐. 해봤어."
"매달 꾸준히 5% 이상 돈이 벌리던가?"
"그렇지는 않았지. 하지만 벌릴 때는 훨씬 더 많이 벌리던데? 어떨 때는 하루 만에도
10%나 벌리기도 하고."
"그렇지만, 손해를 볼 때는 왕창 손해를 보기도 하지."
이면지의 말을 듣고 보니 그랬다. 나는 주식종목을 비교적 잘 고르는 편이었다. 대체
로 내가 산 주식은 오르는 편이었다. 그런데 가끔 종목을 잘못 고르기도 하는데, 그럴
때는 크게 잃는 것이 문제였다. 결국 나는 주식투자로 손해만 보았다.
"낭비군, 주식투자는 말이야. 분명히 매력적인 투자중의 하나야. 하지만, 은행만큼 확
실한 수익을 보장해 주지는 않지. 만약 확실한 수익을 보장받을 수만 있다면 은행에
예금하는 것보다는 주식투자를 하는 편이 더 낫겠지."
"왜? 요새 주식형 펀드가 유행하잖아? 전문가들이 투자해 주니 더 안전하지 않아? 게
다가 요새는 적금처럼 적립할 수 있는 주식형 펀드도 있고. 게다가 대체로 수익률이
은행이자보다 더 낫고."
"그거야, 지금은 펀드로 자금이 몰려드니까 수익률이 좋은 거지. 펀도로 자금이 몰리
면, 주식시장으로 자금이 많이 들어오고, 그만큼 주식가격이 높아질 수 밖에 없지. 하
지만, 펀드라는 것은 근본적으로 손해를 볼 수도 있는 상품이라는 것을 잊어서는 안
돼. 주가가 떨어지면 주식형 펀드에 가입한 돈도 손해를 보게 되어 있어. 몇 년 동안 잘
벌다가도, 한 번 크게 손해를 보면 다시 원점이 되는 것이야. 그만큼 시간이 가져다주
는 힘을 소모해 버리는 셈이 되지."
나는 이면지의 말이 맞다고 생각했다. 전문가들도 손해를 보는 곳이 주식시장이 아닌
가? 한 번 손해를 볼 때마다, 돈을 잃기도 하지만, 무엇보다도 시간을 잃는 것이 문제
인 것이다.
"명심해! 시간은 한 번 잃어버리면 되돌릴 수 없다는 것을. 토끼처럼 꾀를 내지 말고
거북이처럼 걸어가. 토끼처럼 빠른 것만 믿다가는 오히려 경주에서 지기 쉬워. 수익률
이 높은 것만 믿다가는 오히려 경주에서 지기 쉬워. 수익률이 높은 것이나 수익을 더
자주 낼 수 있는 것만 보고 섣불리 투자했다가 시간을 잃어버리지 말아야 해. 수익률
이 낮더라도, 수익이 자주 나지 않더라도, 시간을 잃지 않는 방향으로 투자를 시작하
란 말이야."
이면지는 토끼와 거북이 이야기를 들려주며 나에게 시간의 중요성에 대해서 다시 한
번 강조했다. 꾀를 부려 재빨리 뛴 다음에 낮잠을 자겠다고 생각하면 시간을 잃기 쉽
다는 것이었다. 그래야 시간을 잃지 않는다는 것이었다.
"그러면 어떻게 하면 좋을까?"
"성공적인 투자자들이 가장 중요하게 내건 덕목이 뭔지 알아?"
"그게 뭔데?"
"그건 바로 '원금을 보존한다' 는 거야."
"원금을 보존한다고 손해보지 않겠다는 뜻이야?"
"조금 더 확장해서 말하면, 작은 손해를 보고 파는 한이 있더라도 큰 손해를 보지 않겠
다는 뜻도 포함된 것이지."
"예를 들면, 주식 값이 더 떨어지기 전에 재빨리 팔아 버리는 것처럼 말이지? 소위 '손
절매' 라고 하는 것 말이야."
"그래, 바로 그거야. 손해를 본다는 것은 곧 시간을 잃어버린다는 것을 의미하기 때문
이야. 그렇게 되면 복리 효과가 무너져버리지. 다시 한번 말하지만, 시간을 잃어버린
다는 것은 복리 효과를 의미없게 해. 이 사실을 잃어버린다는 것은 복리 효과를 의미
없게 해. 이 사실을 잊지 말아야 해. 네가 정 은행이자보다 높은 수익을 내는 곳에 투자
를 하고 싶거든, 안정된 수익을 얻을 수 있는 방향을 찾아야 해. 그러니까 시간을 잃어
비리지 않는 방향으로 말이야."
이면지는 거듭거듭 시간이 중요하다고 하였다. 그렇다면, 원금을 보전하며 시간을 손
해보지 않음으로써 부자가 된 사람들이 분명히 존재할 터였다. 나는 즉각 이면지에게
물어보았다.
"혹시 그런 식으로 투자해서 성공한 사람이 있어?"
"성공한 투자자들은 거의 예외없이 시간을 잃지 않기 위해 원금을 보존하는 데에 힘쓴
사람들이지."
놀라웠다. 성공한 투자자들이 거의 다 원금보전에 힘써서 시간을 손해보지 않으려고
했다니. 그렇다면, 분명히 주식투자와 같이 실패자가 많은 시장에서도 이 방법은 통할
것 같았다.
"그럼, 혹시 주식투자를 하는 사람들도 이런 식으로 원금보전에 힘쓴 사람들이 성공한
거야?"
"흔히 주식차트를 보고 투자하는 사람들, 그러나까 기술적 분석을 통해 투자하는 사람
들 중에 성공한 사람들은 한결같이 손절매에 능했어. 약간 손해를 보더라도 큰손해를
보지 않도록 주식을 팔아버렸지. 그럼으로써 원금을 보존했어. 주식투자를 '돈 벌기
게임' 이 아니라, '돈 지키기 게임' 이라고 본 거지. 그러다 보니 어느 순간이나 또는 어
느 한두 종목에서 큰돈을 벌게 되는 때가 오게 되고, 그것으로 손실을 보상받고 이익
을 내었지."
"기본적 분석에 의한 투자에도 이런 방법이 통할까? 원금을 보존한다는 방식 말이야."
"기본적 분석에 의한 투자를 다른 말로 하면 '가치투자'라고 할 수도 있지. 회사의 안
정성이나 성장 가능성과 같은 내재 가치를 보고, 그 가치보다 쌀 때 주식을 사서, 중장
기적으로 주식을 보유하는 방식이지. 이건 너도 잘 알거야. 이런 가치투자도 원금을
보전하고 시간을 잃지 않는 방법 중의 하나야. 존 템플턴, 피터 린치, 워렌 버핏이 이런
식으로 가치투자를 한 대표적인 인물이지."
평생 물리학만 파고들 것 같은 이면지가 투자의 달인들을 거론하자 나는 의외라고 생
각했다.
"그 사람들은 매년 얻을 수 있는 수익률을 감안해서 주식을 평가한 후에 그것을 샀지.
마치 네가 복리 공식으로 원금의 두배가 되는데 필요한 예금기간과 수익률을 미리 가
늠해 본 것처럼. 마치 은행에서 이자를 받듯이, 매년 몇 퍼센트 정도씩 주식 가격이 꾸
준히 오를 수 있는 기업이라는 확신이 들 때만, 그 주식을 샀지. 그리고 그 기업은 절대
로 망하지 않아야 하고, 손해를 볼 가능성이 없어야 했지. 그러기 위해서 투자할 기업
들을 직접 찾아가 조사하는 수고를 아끼지 않았어. 원금을 보존한다는 것이 그 사람들
의 철칙이었기 때문에 그렇게 행동한거야. 예를 들면, 워렌 버핏은 두 가지 원칙을 철
저하게 지켰어. 첫째는 원금을 보존한다는 것이었고, 둘째는 첫째 원칙을 지킨다는 거
였지."
나는 다시 한번 놀랐다. 투자를 시작한 지 40여 년 만에 수백억 달러의 재산가가 된 워
렌 버핏의 투자철칙이 원금을 보존한다는 거였다니. 이렇게 생각하며 놀란 표정을 짓
고 있을 때 이면지가 다시 말을 이었다.
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